花费打新二〇一七年折戟23股 王亚伟被套华泰股票
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  程亮亮

  贾华斐

  贾华斐

  “常在河边走,哪有不湿鞋。”用这句话来形容今年参与打新的基金再也合适不过了。截至上周五,在今年上市的新股中,合计有23只“破发”:创业板有8只,大盘股和中小板分别有5只和10只。而这对参与其中的“打新”资金尤其是基金而言,目前已经悉数被套。

  新股发行网下申购中签率这一指标往往是机构对某只新股青睐度高低的体现,一个明显的趋势是,今年四五月份上市的新股,网下申购中签率较第一季度,尤其是一二月份已有明显的提高,较之去年上升更多。机构对打新的热情退潮的趋势十分明显。

  2011年共有101只股票上市,48.5%新股破发

  创业板成重灾区

  Wind资讯数据显示,截至5月20日,5月份共计有17只新股上市,其中,最受机构青睐的莫过于5月18日上市的鸿利光电(300219.SZ),其网下申购中签率也达到了5.19%。

  4月初,明星基金经理王亚伟少有的在公开场合露面,谈论的便是新股发行制度改革的问题。与此同时,新股破发由个案逐渐变为席卷了整个资本市场的潮流。

  步入二季度以来,A股市场震荡向下的态势愈演愈烈,尤其是在监管层出台对房地产行业的调控措施之后,A 股市场更是出现急剧下挫态势,破发潮流再度狂袭A股,次新股几乎“哀鸿遍野”。

  在5月份上市的这17只个股中,仅有8只个股的中签率在10%以下,其余9只个股的中签率都超过了10%,创业板个股东方电热(300217.SZ)的中签率甚至达到了50%。

  Wind数据显示,截至上周五,2011年共有101只股票上市,其中49只新股已经跌破发行价,破发率达到了48.5%。这意味着热衷于此的机构们已有近半的打新“投资”出现浮亏。尤其是一些习惯依靠打新获取权益类收益的债券型基金,浮亏金额已达千万元。

  财汇统计数据显示,今年以来,沪深两市共计发行了127只新股,其中仅仅创业板市场中就有42家新丁加入,但是发行得多并不表示都会得到市场的认可。统计显示,今年新上市的这42家创业板上市公司中如今已经有8只股价破发,成为今年以来破发新股的“绝对主力”。

  这几乎是新股发行重新开闸以来,新股申购平均中签率最高的一段时期。在2010年的同一时期,新股的平均中签率甚至不到1%。

  新股破发潮

  4月30日才正式加入创业板大军的宁波GQY(300076.SZ),在上市之后的第二个交易日即出现破发。与同日上市的数码视讯(300079.SZ)共同刷新了创业板新股上市最快破发纪录。而今年1月20日上市的台基股份(300046.SZ)上周五收盘仅仅报收每股32.05元,距离其发行价每股41.3元下跌9.25元,跌幅高达22.40%,成为今年新上市的创业板市场破发个股中股价跌幅最大者。

  这一情况从今年年初开始就愈加明显。4月份,庞大集团(601258.SH)的网下申购中签率高达57.97%。但是在当月上市的24只新股中,还有9只新股的网下申购中签率在5%以下。

  在49只破发的新股中,跌幅最深的风范股份(601700.SH)在上市首日便大跌14.4%,截至上周五,其跌幅已经超过20%。此外,还有10只新股的跌幅超过10%。

  对于创业板市场成为破发主力,业内人士普遍认为,由于创业板市场以高成长性为卖点吸引了市场各路资金的追捧,从而发行之时普遍享受了较高的估值待遇。而一旦市场出现调整态势,那些伪高成长性的个股便会出现价值中枢回调,回归理性,下调的幅度也会更大,从而导致更多的破发个股集中在创业板市场之中。

  从参与打新的机构数量中也可以看出这一点,从今年年初至4月15日,共有350家基金获配832次。而截至5月20日,参与打新的基金数量几乎没有增多,获配次数也仅仅上升为939次。按照日均情况来算,较4月份之前降低了约一半。

  而在这49只新股中,有34只在上市首日便遭遇破发。

  另外,今年以来新上市的个股中,还有8只中小板个股破发。其中巨力索具(002342.SZ)上周五收盘报收每股17.61元,距离其发行价每股24元下跌6.39元,跌幅超过25%,成为今年新上市的中小板市场破发个股中股价跌幅最大者。

  作为打新的主力,债券基金对此的态度愈加趋向谨慎。数位债券基金经理都对《第一财经日报》记者表示,目前谨慎面对打新已经是公司层面的要求。

  新股破发潮的形成,除了当前的新股定价机制外,更重要的原因是市场形态发生了变化。2011年,市场一改此前小市值股票估值居高不下的格局,开始了自身的估值调整,估值被长期低估的大市值蓝筹股开始发力。与此同时,一些高估值的小市值个股开始向下调整。

  大盘股方面,同样有5只新股破发。1月7日登陆上海证券交易所的中国化学(601117.SH)以每股跌幅高达16.21%领跌所有破发主板个股。

  从今年年初开始,新股的破发潮就使得部分债基亏损很多。截至5月20日,今年以来上市的131只新股中已有87只跌破发行价。破发比例高达66.4%。其中下跌幅度最大的安居宝(300155.SZ)跌幅达到36.94%,有17只个股跌幅超过20%。

  这一格局对此前高估值发行的新股造成了直接冲击,新股发行市场随即出现逐步降温。但新股上市后,二级市场的降温快于新股上市前的询价机制,因此年初以高市盈率发行的个股受影响最大。

  王亚伟被套华泰证券

  这样的情况导致基金公司打新损失严重。仅仅计算锁定期的股票浮亏情况,有119只基金仍有股票处于锁定期,其中77只基金都出现了浮亏,仅有42只基金浮盈。

  数据显示,在49只破发新股中,跌幅最深的前6只个股均为1月份上市的新股,前10只个股中,有8只股票为1月份上市的股票。

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