分析:经济前景日渐黯淡 各国央行为前瞻指引的表述绞尽脑汁
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瑞士达沃斯1月24日 - 国际货币基金组织总裁拉加德周四警告各国不要过度依赖货币政策来对抗经济再度下滑,并敦促各国进行财政和结构性改革,以增强经济对抗冲击的韧性。

达沃斯1月21日 - 随着各国央行在全球经济前景日益恶化的情况下囤积政策弹药,他们不得不重新评估自己最脆弱的武器之一——用于向市场暗示其政策意图的“前瞻性指引”。

华盛顿4月16日 - 国际货币基金组织指导委员会周六呼吁成员国加大力度推进“有利于经济增长的”支出政策,并表示IMF应研究新的贷款工具,以帮助应对全球成长放缓的问题。

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2019年1月24日,瑞士达沃斯,IMF总裁拉加德出席世界经济论坛年会。REUTERS/Arnd Wiegmann

资料图片:2017年4月,美元、欧元和英镑纸币。REUTERS/Dado Ruvic/Illustration

4月16日,美国华盛顿,国际货币与金融委员会成员在IMF和世界银行春季大会期间等待会议开始。REUTERS/Joshua Roberts

拉加德重申,全球经济面临的主要风险是中美贸易紧张关系,这可能会加剧中国经济放缓。

为了对抗全球金融危机,各主要央行被迫大幅削减借贷成本,某些央行甚至将利率降至零以下,这使得他们严重依赖口头暗示和信号来建立市场对未来利率走势的预期。通过承诺保持超宽松货币环境,他们希望压低长期利率,刺激经济增长。

IMF总裁拉加德表示,2月以来市场趋于平静,使得本次IMF和世界银行春季大会面临的压力有所减轻,但前景仍然令人忧虑,需求疲弱、英国可能退出欧盟以及石油和大宗商品价格偏低,都带来下行风险。

“中国经济放缓没有问题。是合理的,”她说。“但如果放缓速度很快,这才是真正的问题。”

10年过去了,在仍面临美中贸易战,英国退欧和全球增长放缓等一系列令人生畏的风险的同时,他们开始逐步撤走危机时期的举措,这让他们为找到恰如其分的表述而绞尽脑汁。

“虽然没有到焦虑的程度,但我认为还是存在一定的担心,会议是一次集体努力,旨在找出解决办法,因应全球经济形势。”拉加德在记者会上说。

拉加德还对美国联邦储备委员会根据经济数据表现来决定未来升息步伐的做法表示欢迎,目前贸易摩擦不断升温令经济前景蒙阴。

情况并未恶化到央行需要考虑重新采取极端措施的地步。美国联邦储备委员会可以暂停加息周期,欧洲央行在加息问题上可能慢慢来,日本央行认为,维持当前的刺激措施就足够了。

她将本次会议称作是针对黯淡前景的一次“集体性治疗”。由各国财长和央行行长参加的20国集团会议周五亦同时举行。本周稍早IMF在一年内第四次调降全球经济成长预估。

美联储是为数不多的几个还有“少量”政策空间,可以扩大刺激规模的央行之一,她表示。

但本周齐聚达沃斯参加世界经济论坛的政策制定者--包括日本央行总裁黑田东彦和英国央行总裁卡尼--将认真考虑,他们还剩下什么弹药来应对下一次经济低迷。

国际货币与金融委员会在公报中称:“全球经济前景面临的下行风险自去年10月以来已经加剧,使得经济出现更普遍下滑和资本流动突然撤离的可能性增大。”

“如果各个经济体都无需再度依赖央行来抵御下一次冲击,那将是一件好事,”拉加德在瑞士滑雪胜地达沃斯举行的世界经济论坛上对与会代表表示。

国际货币基金组织总裁拉加德周一虽然表示,短期内全球经济尚无进入衰退的风险,但她警告政策制定者,在贸易保护主义、加征关税和金融市场动荡让全球经济前景变得黯淡之际,要做好经济“严重放缓”的准备。

公报还呼应了G20会议声明,称各国应“避免采用任何形式的保护主义和竞争性贬值,以及让汇率对经济基本面的变化作出调整。”

“在制定财政政策和完成改革方面,决策者必须确保采取正确的行动路径。”

“在连续两年的稳健增长后,目前全球经济增速低于预期,风险不断上升,”拉加德在达沃斯对记者表示,此前,IMF下调了今明两年全球经济增长的预期。

委员会表示需要采取更加有力和均衡的政策组合,以刺激成长和避免通缩,同时强调仅靠货币政策是不够的。

贸易摩擦不断升温和对全球经济放缓的担忧引发金融市场震荡,迫使主要央行暂停撤走危机模式刺激计划的努力。

美联储在撤走危机模式政策时,一直在让自己逐步摆脱对前瞻性指引的依赖,去年在政策声明中取消了政策将在一段时间内保持“宽松”的表述。

“所有国家都需实施有利于经济增长的财政政策,”公报称,并指出一些发达经济体应继续实施宽松的货币政策,在其他支持需求的政策协同配合下,结构性改革需加以推进。

美联储主席鲍威尔最近暗示,他将放慢升息步伐,并强调美联储的下一步政策行动将在很大程度上取决于即将公布的经济数据。

但其他央行,尤其是日本央行,被迫维持甚至加强前瞻性指引,以弥补替代工具的缺乏。与其他选项相比,它的优点是只需要调整措辞。

瑞士央行总裁乔丹表示,他相信欧洲、日本以及中国有必要采取进一步财政刺激和结构性改革,这一点终将为决策者所认同。

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